12月22日，港股新增四只股票，分别为明基医院集团股份有限公司（股票代码：02581.HK）、华松生物科技-B（股票代码：02396.HK）、南华期货股份有限公司（股票代码：02691.HK）和印象大红袍股份有限公司（股票代码：HK0269：HK）首日集体销毁其股票。其中，明基医院跌幅近50%，创年内港股新股首日最大跌幅纪录。港股当天有四家公司上市，但锣声依旧，全港股呈现出稀有的局面，破头股的走势扩大的一个重要因素是数量较多。 12月22日，港交所发布的2025年审核指出，今年在港交所上市的公司的融资情况。今年香港新股市场涨幅全球领先，融资额较去年大幅增长。截至12月19日，共有106家公司在香港联交所上市，融资总额达2746亿港元。其中4只将跻身2025年全球十大新股之列。在香港联交所上市的公司已通过再融资筹集了660亿美元。岁末年初，香港股市于12月18日开启IPO“晚高峰”，当天有6家公司齐头并进IPO，创下今年单日IPO数量最多的纪录。港股IPO的密集发行对市场资金和情绪产生了一定的负面影响。目前，仍有300多家企业排队等待上市。华泰证券策略研究团队指出，港股IPO融资或仍相对2026年将活跃。定量预测，明年香港股市IPO融资规模可能在3300亿港元左右。据Wind统计，这将与2021年规模持平，较今年增长20%以上。大量IPO也引发近期香港新股市场明显降温。 Wind数据显示，2024年港股新上市的70只新股中，有25只破发，破发率为35.71%。与此同时，当年已有9只新股首日涨幅低于1%。 2025年上半年，43只新上市个股中有13只破发，破发率为30.23%。同时，还有7只新股涨幅低于1%。但11月以来，港股破发现象再度增多：11月以来，28只新上市新股中有14只破发，破发率达到50%。这个断线率已经大大超过了35.71%2024 年增长 30.23%，今年上半年增长 30.23%。 2月份上市的17只新股中，有9只首日破发，占比过半。此次集体破发的背后，是港股IPO市场面临的流动性考验以及监管层面发出的收紧信号。此外，香港新股密集发行以及​​持续扩容的新股缺席，极大挫伤了投资者的认购热情。有些新股可能赚不到钱，甚至会亏损一部分。惨淡的收入让中奖者心痛不已，也让观众更加谨慎。华泰证券策略研究团队认为，对于港股市场来说，明年精选标的的重要性将更加凸显。从2016年以来的历史数据来看，包括中标率和资金占用考量，港股的中标率和整体预期回报并不是很受关注。活跃的。获得高回报的关键是筛选出高概率的机会。港股的主要收入往往是由少数优质股贡献的，赔率很高。当天，印象大红袍等四家公司全部销毁库存。当日上市的四家公司虽然背景不同，但都没有逃脱股价暴跌的命运。不管宏观因素如何，破发的背后是每家公司都有自己的基本面和定价问题。作为国有文化旅游企业，印象大红袍是福建省第一股旅游产业上市股，被誉为“中国实景演艺第一股”。尽管已成为近期超额认购近3400倍的热点，但上市首日仍跌幅超过35%。市场定价的主要焦点是上限增长。印象大红袍历时八年才公开。在上市过程中，留下的印象仍然是大红袍在股市上的讨论度很高。公司于2017年在新三板挂牌，但2021年竞逐北交所失败。2025年两次向港交所递交，最终以发行价3.26港元登陆主板，成为2020年国有旅游公司中唯一一家“新三板+H”部分的国有文化公司。千年茶文化，印象大红袍的主要收入来源严重依赖演艺项目，公司收入存在过于“单一”的潜在风险。招股书显示，印象大红袍业务包括演出及演出服务、印象文旅小镇业务和茶汤酒店业务三部分。根据SA今年上半年的财报数据，演出收入和演出服务占到了50%。上半年占比93%，另外两项收入合计占比7%。值得注意的是，印象大红袍2024年净利润将同比下降约5.7%。招股书解释称，消费者活动减少、天气等不可抗力因素加剧了市场竞争。作为户外演出，天气会影响观众体验。为了打破“对单剧的依赖”，印象大红袍也在寻找出路，但新业务的开展并不顺利。由于明基医院上市首日跌幅最大，是华东地区最大的民营营利性综合医院集团。明基医院集团的上市之路比其他三家更为坎坷：先后四次递交港交所才最终上市。尽管其在公开发行阶段获得了超过6倍的超额认购，但其发行市盈率（PE）中位数仍处于领先水平。约29.8倍，高于香港私营医院界约17倍的平均水平。然而，该公司的业绩也表现疲软，截至2024年盈利同比下降34.95%。同日上市的南华期货是成立于1996年的“期货老牌”，此次正式成为国内首家上市的“A+H”期货公司。但作为一家领先的期货公司，H股发行却遭遇失败。公开发售超额认购仅约1.91倍，国际发售认购不足。最终跌停，首日跌幅超过24%。华钰生作为一家尚未产生产品收入的生物制药公司，其IPO打破了近期生物科技新股暴涨的“神话”。这家成立于 2012 年的创新制药公司目前尚未有任何单一产品上市。招股书显示，华源生物2023年、2024年及今年前9个月合计净亏损约4.5亿元。其中，大部分损失是研发成本和管理成本造成的。尽管港交所的大门已经打开，但华源生物仍面临着一条充满荆棘和挑战的道路。新京报贝壳财经记者张霞冲编辑陈莉校对刘宝庆